按照人民幣1月8日掛牌中間價美元/人民幣7.2791計算，國內黃金期貨基準價折合897.28美元/盎司

　　能否漲停？

　　由于市場對金價長期走勢普遍看好，不少投資者認為上市首日黃金期貨價格會沖擊漲停。

　　上海期貨交易所昨日公布黃金期貨掛盤基準價為209.99元/克，首日漲跌停幅度為正負10%，按此計算，漲停價為230.99元/克，跌停價為188.99元/克，波動區間為每克42元。

　　按照人民幣1月8日掛牌中間價美元/人民幣7.2791計算，國內黃金期貨基準價折合897.28美元/盎司，漲停價折合987.02美元/盎司，跌停價折合807.55美元/盎司，波動區間高達每盎司180美元。

　　不少機構認為，分析國內黃金期貨價格走勢，必須結合國際金價的表現與影響。按照折合后的漲跌停價格，單日高達180美元/盎司的波動區間，在國際金市很難出現。

　　事實上，約合897.28美元/盎司的基準價已經是目前國際金市的歷史新高，再往上10%的漲幅可能面臨機構投資者較大的拋壓，故首日漲停的概率極小。

　　不過，也有機構認為，中國投資者喜歡“炒新”，且在目前看多氛圍濃厚的情況下，一旦有投機資金擔任“漲停敢死隊”，瘋狂拉高價格，也不排除出現漲停的可能。畢竟今日上市的近月合約為6月份合約，距離現在尚有一段距離，高出國內現貨金價格20多元也是正常的。

　　昨日，上海黃金交易所收盤顯示，Au99.99規格金最新價格為203.9元/克，Au(T+D)最新價為202.2元/克。

　　誰會做空黃金期貨？

　　既然當前市場如此看好黃金長期走勢，那么究竟會有哪類資金進入黃金期貨市場做空，這是投資者最關心的問題。

　　據了解，國內黃金期貨市場主要有三類投資者：1.黃金生產、加工、消費企業；2.金融機構；3.個人投資者。

　　從商品期貨市場經驗看，天然的做空者首先是有賣出保值需求的現貨生產商，其次是推出了黃金理財產品的金融機構，比如推出紙黃金的商業銀行，具有風險對沖的需求，再次是各類狙擊不合理價差的投機資金，他們的操作既可能是單邊做空，也可能是期現套利、跨月套利或跨市場套利等。

　　目前，上海期貨交易所批準了4家黃金企業為自營會員，分別是：中國黃金集團公司、山東黃金礦業股份有限公司、山東招金集團有限公司和紫金礦業集團股份有限公司。

　　這四家公司資金實力雄厚、黃金投資經驗豐富、具備較強的套期保值需求，是國內黃金生產企業的主要代表，也是黃金期貨市場最主要的機構投資者之一。

　　昨日，中國黃金集團公司市場證券部副總經理陳小竹對《第一財經日報》表示，國內黃金企業對新上市的黃金期貨肯定是很關注的，但現在不能透露任何參與策略，包括賣出保值或買入保值的選擇等，這屬于高度的商業機密。當然，國際金價受弱勢美元政策的影響，仍然存在繼續創新高的可能。

　　永安期貨黃金分析師徐加順告訴《第一財經日報》，當前國際金價還處于震蕩期，如果黃金期貨出現較大的價格上漲，黃金生產企業和商業銀行可能進入市場做空。但由于金價長期看漲，估計此類企業選擇做空的合約是近月合約。建議看多的投資者如果要買入，可以選擇買遠月合約。

　　國際金市會否風云突變？

　　國際金市的下一步走向會對黃金期貨上市后的價格走勢產生較大影響，因此必須關注國際金價動向。

　　目前不少分析師并不看好國際金價會在短期內持續大幅上漲，認為其存在回調可能。

　　中證期貨分析師董劍告訴《第一財經日報》，從近一個星期黃金價格走勢看，主要受原油價格高漲和美國經濟數據低迷的雙重刺激，美元走弱的預期扮演了主導作用。但從美國經濟在全球經濟中的地位看，到目前為止，投資者對美元資產的持續減持已經到了資產配置的底線，中東等各路資金已經開始低位吸納美元資產。因此，美元雖然面臨一定貶值壓力，但已經相對減輕許多。此外，前一星期的大幅上漲也使黃金存在一定回調壓力。

　　徐加順認為，目前美元指數存在反彈的可能，原油價格在100美元/桶的心理關口也面臨一定壓力，同時中東局勢近期看來還較難出現大規模的沖突，因此短期金價面臨較大的上漲壓力。

　　董劍建議，中小投資者在首日要謹慎多單，觀望走勢再作定奪，并于208.20元／克(886.64美元／盎司)附近止損。