1、K線理論

簡介:

Ｋ線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時代的米市交易，經過二百多年的演進，現已廣泛應用于證券市場的技術分析中，成為技術分析中的最基本的方法之一，從而形成了現在具有完整形式和分析理論的一種技術分析方法。

Ｋ線根據計算單位的不同，一般分為：日Ｋ線、周Ｋ線、月Ｋ線與分鐘Ｋ線。它的形成取決于每一計算單位中的四個數據，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當開盤價低于收盤價時，Ｋ線為陽線（一般用紅色表示）；當開盤價高于收盤價時，Ｋ線為陰線；當開盤價等于收盤價時，Ｋ線稱為十字星。當Ｋ線為陽線時，最高價與收盤價之間的細線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細線部分稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體。

由于Ｋ線的畫法包括了四個最基本的數據，所以我們可以從Ｋ線的型態可判斷出交易時間內的多、空情況。當開盤價等于最低價，收盤價等于最高價時，Ｋ線稱為光頭光腳的大陽線，表示漲勢強烈；當開盤價等于最高價，收盤價等于最低價時，Ｋ線稱為大陰線，表示匯價大跌；當開盤價等于收盤價時，且上影線與下影線相當時，Ｋ線稱為大十字星，表示多空激烈交戰，勢均力敵，后市往往會有所變化，當十字星出現在Ｋ線圖的相對高位時，該十字星稱為暮星；當十字星出現在Ｋ線圖的相對低位時，該十字星稱為晨星。綜合Ｋ線型態，其代表多空力量有大小之差別，以十字星為均衡點，陽線為多方占優勢，大陽線為多方力量最強，陰線為空方占優勢，大陰線為空方力量最強。應該注意的是，投資者在看Ｋ線時，單個Ｋ線的意義不大，而應與以前的Ｋ線作比較才有意義。

反轉型態（中長期型態）:

單個Ｋ線可反映出單日的價格強弱變化，但它不能準確地反映出價格在一段時間內的變化趨勢。那么，對于一段時間的價格變化，我們不再利用Ｋ線的陰、陽、上、下影線進行判斷，而利用Ｋ線連接后所形成的中長期型態再加以判斷。Ｋ線的中長期基本型態有：頭肩型（頭肩頂、頭肩底）；雙重頂（Ｍ頭）；雙重底（Ｗ底），圓弧底(頂)形態等。

①頭肩型

Ｋ線在經過一段時日聚集后，在某一價位區域內，會出現三個頂點或底點，但其中第二個頂點或底點較其它兩個頂點或底點更高或更低的型態，這種型態稱為頭肩型。其中一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時也可能出現三個以上的頂點或底點，若出現一個或二個頭部（或底部），兩個左肩與右肩，稱為復合型頭肩頂（或復合型頭肩底）。

點評：由于黃金市場規模較小，波動性大，不管是在長周期（月，周），還是短周期（日線圖）出現頭肩型形態的機率都比較小，而構建形態所需要的時間也不需要太長，往往一到兩個月的時間即可。如下圖所示金價在2006年9月中旬到10月底，在不到兩個月的時間構建了一頭肩底反轉形態，從而扭轉了自5月730高點以來的中期下跌趨勢。

②Ｗ底形態

Ｗ底形態是形態學中一個重要的形態，其走勢外觀如英文字母“Ｗ”。Ｗ底形態屬于一種中期底部形態，一般發生于波段跌勢的末期，一般不會出現在行情趨勢的中途，一段中期空頭市場，必須會以一段中期底部與其相對應，也就是說，一個Ｗ底所醞釀的時間，有其最少的周期規則，所以Ｗ底的形態周期是判斷該形態真偽的必要條件。

Ｗ底的構成要素，有以下兩大條件：

⒈Ｗ底第一個低點與第二個低點之間，兩者至少必須有比較長距離，市場中有時候會出現短期的雙底走勢，這不能算作Ｗ底，只能算是小行情的反彈底，且常為一種誘多陷阱。

⒉第一個低點的成交比較活躍，第二個低點的成交卻異常沉悶，并且，第二個低點的外觀，通常略呈圓弧形。所以說，Ｗ底形態有左尖右圓的特征。

Ｗ底形態的形成是由于價格長期下跌后，一些看好后市的投資者認為價格已很低，具有投資價值，期待性買盤積極，價格自然回升，但是這樣會影響大型投資機構吸納低價籌碼，所以在大型投資機構的打壓下，價格又回到了第一個低點的位置，形成支撐。這一次的回落，打傷了投資者的積極性，形態而呈圓弧狀。Ｗ底形態內有兩個低點和兩次回升，從第一個高點可繪制出一條水平頸線壓力，價格再次向上突破時，必須要伴隨活躍的成交，Ｗ底才算正式成立。如果向上突破不成功，則匯價要繼續橫向整理。匯價在突破頸線后，頸線壓力變為頸線支撐，匯價在此時會出現回抽，匯價暫時回檔至頸線為附近，回抽結束，匯價則開始波段上漲。

一般來說，Ｗ底形態的第二個低點最好比第一個低點低，這樣可制造破底氣氛，讓散戶出局，從而形成一個籌碼相對集中的底部，以利于大型投資機構的拉抬。

點評：復雜而周期長的K線形態往往需要對應的市場規模，相對其他大容量的市場，金市上的W形態形成的時間也相對較短，也相對不太規則，有時也作為中繼形態，而非反轉形態。如下圖所示，2006年2月初至3月底，金價在40美元左右的區間內，兩個月的時間構建了一個W底形態，但卻是上漲中繼形態。

③圓弧底形態

圓弧底形態屬于一種盤整形態，多出現在價格底部區域，是極弱勢行情的典型特征。其形態表現在Ｋ線圖中宛如鍋底狀。

圓弧底形態的形成是由于價格經過長期下跌之后，賣方的拋壓逐漸消失，空方的能量基本上已釋放完畢，許多的高位深度套牢盤，因價格跌幅太大，只好改變操作策略，繼續長期持倉不動。但由于短時間內買方也難以匯集買氣，價格無法上漲，加之此時價格元氣大傷，價格只有停留在底部長期休整，以恢復元氣，行情呈極弱勢。持倉人不愿割肉，多頭也不愿意介入，價格陷入膠著，震幅小的可憐，此時，價格便會形成圓弧底形態，該形態也被稱之為價格“休眠期”。

在圓弧底形態中，由于多空雙方皆不愿意積極參與，價格顯得異常沉悶，這段時間也顯得漫長，在形態內成交量極小。圓弧底形態通常是大型投資機構吸貨區域，由于其炒作周期長，故在完成圓弧底形態后，其漲升的幅度也是驚人的。投資者如在圓弧底形態內買進，則要注意大型投資機構在啟動價格前在平臺上的震倉。價格在完成圓弧底形態后，在向上挺升初期，會吸引大量散戶買盤，給大型投資機構后期拉抬增加負擔，故大型投資機構會讓價格再度盤整，而形成平臺整理，清掃出局一批浮動籌碼與短線客，然后再大幅拉抬價格。在價格上漲途中，大型投資機構不斷地利用旗形與楔形調整上升角度，延續漲升幅度。所以，圓弧底形態從某種角度上也可謂黎明前的黑暗。在形態內，價格貌似平靜如水，實際上是在醞釀著一波洶涌的滔天大浪。

點評：圓弧底形態通常是在超級周期趨勢的轉換之間出現，如下圖所示，金價在1996年2月到2005年初，長達9年的時間構建的一圓弧底形態，在2005下半年回抽確認突破有效后，就發動了一波快速上漲的趨勢。由于圓弧底形態的有效性，再加上它的長周期，我們有理由相信這是1980-2000長達20年的大熊市的趨勢轉折，其后將有相對應周期的大牛市。

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