隨著上周股市暴跌，一家不知名的機構賣出了一只跟蹤標準普爾500指數房地產板塊的交易所交易基金的逾1050萬股股票。
　　
　　拋售的3.33億美元證券占房地產精選部門SPDR基金(Real Estate Select Sector SPDR Fund)流通股的7.4%，該基金是該行業最大公司的宏觀指標。專家表示，5月12日的暗池交易價格為每股31.54美元，表明投資者對該行業缺乏信心。
　　
　　“這太可怕了。這就像巴菲特(Warren Buffet)一次性出售達美航空一樣。”一位要求匿名的市場內部人士表示。“一家非常大的機構預計整個房地產市場將普遍疲軟，其程度超出了人們的預期。”
　　
　　該基金的股票代碼為XLRE，持有的資產包括工業業主普洛斯集團（Prologis）、住宅地產投資信托公司（Equity Residential）和艾芙隆海灣社區（AvalonBayCommunities）等房地產投資信托基金。
　　
　　銀行文件和公開文件顯示，其至少一半的股東是主要機構投資者，其中包括貝萊德金融管理公司(BlackRock Financial Management)、美國銀行(Bank of America)的投資部門美林(Merrill)和英國航空(British Airways)的養老基金經理。
　　
　　盡管交易規模龐大，但大多數投資者、分析師和業內人士都沒有注意到這筆交易，因為它不是在XLRE上市的紐交所Arca進行的。相反，它發生在美國證券交易委員會登記的53個暗池之一。
　　
　　暗池，或稱另類交易系統，是指投資者在單筆交易中交易大量證券的私人交易所。支持者說，這使投資者能夠以固定價格買進或賣出大量股票，而不是在公開交易所實時買進或賣出，因為在進行大宗交易時，這可能會導致股價對投資者不利。
　　
　　暗池由高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、美國銀行(Bank of America)、花旗集團(CitiGroup)和摩根大通(JPMorgan Chase)等投行擁有和運營。
　　
　　盡管暗池是合法且受監管的，但它們只需要報告交易，而不需要報告交易雙方的身份。沒有個人交易的公開記錄。
　　
　　公眾能夠獲得的最接近于了解暗池中發生了什么的信息，是金融行業監管機構報告的摘要，其匯總了每個注冊暗池中一周的交易活動。這些報告至少在兩周后發布。
　　
　　暗池一直因缺乏透明度而受到批評，一些人說，這讓投資者暴露在高頻交易商和主要機構的掠奪性行為之下。
　　
　　前紐約州總檢察長施奈德曼(Eric Schneiderman)發起了一場運動，以打擊他所稱的“內幕交易2.0”(Insider Trading 2.0)，重點關注暗池的欺詐操作。
　　
　　這導致巴克萊銀行和瑞士信貸在2016年被要求支付超過1.54億美元的罰款和非法所得的償還。
　　
　　Schonfeld Securities前交易員卡默曼(Stefanie Kammerman)通過一個暗池數據來源證實，XLRE交易了1055萬股。Kammerman寫了一本關于暗池的書，并繼續監控這樣的交易，盡管現在她專注于教學。
　　
　　“XLRE上有這么大的東西，這很奇怪，”她說。據XLRE的基金管理公司道富環球地產顧問(State Street Global Property Advisors)說，過去一年，該公司的日均交易量約為600萬股。
　　
　　Kammerman說，這1055萬股的售價低于市場價格，這在日交易量不高的證券中很常見。她還指出，在周二交易前大約20分鐘，一個實體以同樣的價格，即每股31.54美元，在一個類似的暗池交易中出售了99.17萬股XLRE股票。該基金周一(5月18日)下午的交易價約為32.45美元，當日上漲近5%。
　　
　　雖然目前還不清楚周二的賣家是否有關聯，但這幾筆交易總共代表了1150萬股XLRE股票，占當時該基金的8%。
　　
　　Kammerman表示，XLRE交易并非孤立事件。例如，就在同一天，她看到了標普500指數所有11個板塊的各類交易所交易基金的“大規模”交易，而不僅僅是房地產。
　　
　　“在我們看來，好像有人把一切都拋棄了，”她說。“這是一件大事。”
　　
　　周二是標準普爾500指數連續兩個交易日下跌的第一個交易日，也是自3月23日以來首次連續兩個交易日下跌。與此同時，紐約聯儲開始購買公司債券交易所交易基金(ETF)，這在美聯儲還是第一次。在冠狀病毒大流行的情況下，美聯儲宣布了這一緊急措施，以迅速向金融系統注入資金。
　　
　　根據5月12日的黑池交易記錄，XLRE交易金額為1055萬股，是當天最大的一筆交易。
　　
　　道富銀行的研究主管巴托里尼(Matthew Bartolini)稱大宗交易“一切如常”。他拒絕對XLRE股票的賣家發表評論，但承認，“無論是誰交易的，都是在表達對房地產市場的基本看法。”
　　
　　Bartolini表示，他對一家機構押注地產股會下跌并不感到意外。他的團隊對1960年以來衰退期間表現最好和最差的行業進行了歷史分析，發現房地產行業一直處于底部。
　　
　　“投資者將重新配置他們的投資組合，”他表示。“(他們)將把重點放在更高的收入增長和更具防御性的行業。”
　　
　　負責Zacks ETF研究的分析師米什拉(Neena Mishra)也說，這樁交易沒有任何新跡象。Zacks的客戶主要是散戶投資者，Mishra表示，她已經建議不要投資以房地產公司為中心的基金。
　　
　　“房地產是今年表現最差的行業之一，”她說。她指的是XLRE的股價，該股今年已下跌近19%。她認為這是由于冠狀病毒對收租和商業用房等的影響。
　　
　　“我們看基本面，基本面是壞的。這是毫無疑問的。”