隨著全球股市自今年初以來不斷上漲，對衰退的擔憂至少在一些季度有所緩解，眼下許多市場人士并不把為下一場危機做準備放在首位。但這并沒有阻止高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的一位策略師進行游戲策劃。
　　
　　高盛歐洲利率市場策略主管Bernhard Rzymelka本周早些時候在悉尼的一次會議上表示：“”從宏觀層面來看，我認為美元/日元正處于關鍵壓力點。我一直在問人們，如果美聯儲將利率降至零，你認為會怎樣？”鑒于美聯儲上次實施非常規刺激措施時的情況，他預計下一次日元將觸及紀錄高點。
　　
　　日元在2008年秋季“雷曼兄弟沖擊”之后的數年強勢走強，在美聯儲降息、實施量化寬松政策并拉低較長期美國公債收益率后，2011年10月，日元兌美元升至75.35的戰后高位。
　　
　　Rzymelka表示，“這一次我們將升到60日元兌1美元，”他說道。他發表這一言論之際，該貨幣對交投于110.79左右。“日本金融體系對美元形成了巨大的杠桿作用。”
　　
　　資金緊縮
　　
　　國際清算銀行(Bank for International Settlements)一直在強調日本銀行積累了大量依賴市場融資的美元資產的風險，因為日本的銀行沒有足夠的美元存款來為這些海外貸款提供資金。國際清算銀行在2017年6月發布的一份報告中表示，到2016年底，這種錯配達到數千億美元。
　　
　　一些日本銀行在國內低回報的推動下，也持有大量海外債券。晨星公司(Morningstar Inc.)駐東京分析師Michael Makdad匯編的數據顯示，日本郵政銀行(Japan Post Bank Co.)和農林中央銀行(Norinchukin Bank)等銀行積累了數千億美元的此類資產。
　　
　　日本當局稱本國金融機構的資本水平穩定。Rzymelka的觀點表明，如果日元大幅升值，海外資產的價值可能會在危機時期發生變化。
　　
　　他說：“如果美聯儲削減利率并威脅量化寬松，那么日本金融體系的下行壓力和融資壓力將比人們意識到的要大得多。”