美國9月非農就業報告將于周五（10月5日）公布。市場的官方預期是，9月份非農就業人口增加18.5萬，低于8月份的20.1萬。CityIndex研究主管Kathleen Brook指出，然而，隨著美國近期一連串經濟數據引人注目，以及美聯儲的積極情緒，美聯儲主席鮑威爾在最近的評論中稱，美國經濟數據“非常積極”，人們對這份勞動力市場報告的預期是“異常高”。
　　
　　Brook撰文就非農以及市場走勢進行了前瞻，具體如下：
　　
　　美國經濟數據
　　
　　報告背景：美國上周初請失業金人數降至1969年以來的最低水平，ADP民間就業人數錄得7個月來最快增速，ISM非制造業指數以10年來最快的速度上漲，其中包括強勁的就業分項指數。非農是這個拼圖的關鍵部分。
　　
　　市場已經消化了強勁報告的前景：美元在周五數據公布前走強，美元/日元突破114.00關口，歐元/美元回落至1.15以下。10年期美國國債收益率本周突破了關鍵的3%關口，收益率上升速度創下特朗普贏得美國總統大選以來之最快之一。這表明，市場預計周五的非農將表現非常強勁，這也意味著失望的風險是巨大的。
　　
　　令人失望的報告和美元
　　
　　官方經濟學家對非農的預期為18.5萬，如遜于預期，可能引發美元的大幅拋售，而美國國債收益率可能會反彈，收益率下跌。
　　
　　同樣值得關注的是薪資部分，這可以說是這個數據發布中最重要的部分。市場預計9月份工資增長將從此前的0.4%下降到0.3%。這將使年度工資增長率從2.9%降至2.8%。如果工資下滑，可能會加劇美元的拋售。
　　
　　對于交易員來說，一個有趣的困境是，非農數字低于20萬，但工資部分比預期的要強勁。這種情況下，我們預計，在美元長期走高之前，會出現最初的膝跳反應下跌。這是因為工資數據是美國通脹狀況的一個關鍵因素。
　　
　　更高的工資增長正是美國經濟所期望的，也是美聯儲在考慮12月加息之前希望看到的。強勁的工資意味著消費更強勁，是需求驅動的通脹，而不是來自外部來源的通脹，比如油價上漲。工資數據也與核心通脹密切相關，因此，如周五美國薪資水平強于預期，可能引發美國國債收益率進一步上升，而利好美元。
　　
　　值得注意的是，收益率上升可能利空新興市場外匯和美國股市。由于擔心美國借貸成本上升，美國股市今日下跌。
　　
　　非農與美聯儲
　　
　　市場目前預計，12月加息至2.25%至2.50%的可能性為82%。這比上周的70%有所上升。
　　
　　有趣的是，本周對2019年3月升息至2.5%-2.75%的前景急劇上升，目前已超過50%。
　　
　　周五公布的強勁勞動力市場報告可能會推高對2019年加息的預期，這可能會導致美元和美國國債收益率在長期內受到驅動上升，只要就業人數非常強勁。
　　
　　勞動力市場報告公布之前的問題是，勞動力市場報告能否為已經看漲美元的市場提供更多彈藥？還有，有多少好消息已經被消化了？
　　
　　美元的強勁反彈，以及美國國債收益率的大幅上升，已經表明，市場預期將非農將表現強勁。因此，周五的市場可能難以取悅，而失望和短期美元拋售的風險正在上升。
　　
　　無論美國勞動力市場報告結果如何，美元/日元通常是非農報告中最高度相關的外匯對，在報告出爐之后值得密切關注。