伴隨著黃金價格高歌猛進，黃金價格波動也逐漸放大，影響黃金價格的因素不容忽視。

　　供求關系的影響

　　目前國際黃金市場供給的主要因素是黃金生產和各國中央銀行的黃金出售。黃金生產量的提高，關鍵是新金礦的發現和黃金萃取方法的提高。由于黃金礦的發現并不容易，并且一個金礦從發現到開采，中間需要幾年甚至十幾年的時間，因此在短期內對黃金產量影響不大。因而央行售金行為也即各國黃金儲備戰略，在短期內對國際黃金市場有重要的影響。

　　1980年代至1990年代是美元再度興旺的時期，美國通貨膨脹低，利率高達6%，相比之下持有黃金收益很小，還要支出大量的保管費用，因此投資者都愿意持有美元，歐洲各國的央行也一樣。1990年代，歐洲中央銀行明確表示將黃金儲備量削減到 15%左右。歐洲各國中央銀行紛紛減持黃金，導致黃金價格不斷下跌。

　　在1999年，受歐元上市和黃金價格持續走低的影響，英國財政部拋出了一顆重磅炸彈，決定提高國家儲備結構中貨幣的比重，并計劃在1999年至2000年間，由英格蘭銀行代表英政府舉辦5場拍賣會，拋售125 噸黃金，相當于整個儲備的 3%。英國的售金行動直接導致金價于1999年8月26日跌至歷史最低點 251.9美元/盎司。英國的這步棋著實讓全球市場開始擔心，國際社會必須建立一項新的規則，以避免類似情況再次發生，由此誕生了《華盛頓黃金協議》。該協議規定包括歐洲央行在內的 15家中央銀行將在今后5年內，每年有限制地出售400 噸黃金，5年內出售的黃金總量不超過2000 噸。同時在2004年《華盛頓黃金協議》到期后，歐洲央行又與14家中央銀行重新簽訂了《央行售金協議》，以保證今后幾年各國央行售金比較穩定，不會大幅增加。

　　黃金的需求主要是指黃金飾品需求和投資需求。2006年全球首飾加工業需求量下降了16%，但 2007年上半年，首飾加工需求在去年較低的水平上出現強勁反彈，為今年金價上揚奠定了基礎；同時由于美元繼續看跌，國際政治局勢緊張以及國際金融市場不穩定，促進了黃金投資需求的增長，這也是這一波金價上揚的重要原因。

[1] [2] [3] [4] [5] [6]  下一頁