國際黃金市場是一個有著復雜層次的網絡體系，主要可以分為場外市場和場內市場。場外市場經營黃金現貨和黃金遠期合約產品，倫敦金銀市場協會(LBMA)通過五大報價銀行等大型黃金批發商與蘇黎世、香港等黃金零售市場的信息傳導，主導著全球黃金現貨價格；場內交易市場經營黃金期貨、黃金期權和黃金ETF 等產品，紐約則是全球黃金期貨定價中心。

　　倫敦主導黃金現貨市場

　　倫敦是典型的場外交易市場，倫敦黃金市場的交易者均不通過中間商直接進行交易。包括信用在內的所有風險均由交易雙方共同承擔。這是OTC市場相對于場內交易的顯著區別。

　　獨特的定價機制是倫敦黃金市場的最大特色。一戰后英國政府開始出售儲備的大量黃金，“代表委員會”在1919年成立，負責決定黃金交易價格。每個交易日五家權威定價行齊聚“黃金屋”(GoldRoom，一間位于英國倫敦市中心的洛希爾國際投資銀行總部的辦公室)，根據主席提出的建議價格和接受委托買賣雙方力量對比來找到均衡價格。這五家銀行分別為洛希爾國際投資銀行、加拿大豐業銀行、瑞士信貸第一波士頓銀行、德意志銀行和英國匯豐銀行。這五家定價銀行相當于做市商，為倫敦黃金市場提供充足的流動性。1968年倫敦市場交易規則更改為每交易日兩次議價，分別在上午10：30和下午3：00開始。至此，每個交易日兩次集合競價的定價制度確定下來。

　　英國黃金市場得以在國際黃金現貨市場上占據主導地位，除了英國歷史上是殖民地強國，吸納了大量黃金之外，還源于其合理的交易制度。在倫敦黃金市場上，五大報價行之間的競爭十分激烈，由于報價行的數量合理，在提高市場運行效率的同時又避免了集體價格操縱行為的出現。而倫敦市場獨特的黃金議定價格機制具有極強的指導意義，各國央行均以其價格作為黃金儲備估算的價格。同時，倫敦市場的五大報價行對于國外投資者態度積極，非常歡迎他們進入英國倫敦黃金市場進行交易，當然這是出于利益驅動，但是國外投資者能夠順利地進入，也取決于英國政府對于國外投資者開放黃金市場的態度。更值得一提的是，倫敦市場上的五家報價行與英格蘭銀行保持著緊密的聯系，同時與其他監管機構關系良好，這與我國上海黃金市場有些相似。

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