日前美聯儲公布的最新一期貨幣政策會議紀要顯示，在未來幾個月中，美聯儲很有可能開始縮減量化寬松（QE）規模。這次會議還提及了縮減細節，使得近期本已疲弱不堪的金價再次承壓，美國期貨市場又一次出現大量拋售，觸發了期金的價格下跌熔斷機制啟動。在短短3個月時間里，數次價格驟跌引發交易暫停足以說明黃金市場買賣雙方實力差距懸殊。
　　
　　本次美聯儲公布的會議紀要顯示，現在不是考慮縮減與否的問題，而是研究如何縮減QE規模的問題。這意味著貨幣政策將要與2008年金融危機后開始的寬松環境背道而馳。這個變化非常重要，它將是貨幣政策松緊的拐點，一旦出現，可能會延續至少幾年時間，且意味著未來投資市場風向的轉變。
　　
　　此輪貨幣寬松政策的出發點是為了應對2008年席卷全球的金融危機，防止經濟危機和蕭條的發生。當時美國政府聯合全球主要經濟體共同推出了全球性的貨幣寬松政策，使美國金融危機很快得到了控制，經濟下滑趨勢也得到了抑制。5年過去了，美國的狀況逐步好轉，QE理應停止。
　　
　　至于美國經濟增長不夠強勁導致QE不能退出的問題，其實經濟本身是實實在在的活動，經濟價值是經濟活動創造出來的。美國曾推出的國債扭轉操作政策已經有效地抑制了美元貶值，使得資本回流美元市場，道·瓊斯指數站上16000點大關就是其結果。而且，資本流向美國實體經濟，逐步使失業率受到控制并已開始下降，美國經濟前景逐步向好，此時如果多余的貨幣寬松措施不加以縮減的話，勢必會加速下一輪通貨膨脹的到來。
　　
　　無獨有偶，中國的貨幣政策也不會再度寬松。新一屆政府正致力于調整經濟結構、削減過剩工業產能的關鍵時期。在新的健康的經濟增長模式沒有調整到位的情況下，如果貨幣政策稍有放松，又將使以房地產泡沫式發展為特征的經濟泡沫放大，屆時調控和預防泡沫破裂的難度會更大，后果也會更加嚴重。
　　
　　因此，在當今世界兩大經濟體貨幣政策都不會再度寬松的情況下，用來對抗通脹的黃金的避險吸引力大打折扣，金價跌跌不休也就不足為奇了，黃金市場正在逐步回歸理性。